新威尼斯人滚球官网开户-

兴业证券王汉:美元的左脚和右脚国内政策工具已经足够应对了。。

新威尼斯人滚球官网开户-

兴业证券王汉:美元的左脚和右脚国内政策工具已经足够应对了。。

兴业证券王涵:美元的左脚和右脚国内政策工具足以应对证券时报记者王俊晖中国首席经济学家论坛主任,兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师王涵在接受《证券时报》记者采访时就近期外围恐慌和A股市场发表了看法。王涵认为,美国股市的牛市已经有十年了,现在是一个反向运动的过程。美国市场,包括其他海外市场,一定在恐慌。但在近期摩根士丹利资本国际指数区域指数中,中国的表现最好,反映出投资者仍然认为中国是一个避风港。

在这个过程中会有一些周期性的流动性冲击,但从目前的表现来看,中国市场是相对安全的。中国经济正在攀升。王涵认为,海外市场恐慌的部分原因是疫情的蔓延。海外市场仍处于疫情上升阶段。同时,中国的疫情已经得到控制,所以目前对中国市场的影响应该比较小。虽然不排除在外部流动性出现问题时,a股也会出现相应的震荡,但从大的方向看,无论是从发展程度、股市估值,还是从美元资产退出的主线来看,这似乎并不构成对中国资产的系统性损害。

A股能否避免外部干扰,走出一个相对独立的市场,王涵认为,在一定条件下,这是可以实现的。首先,从经济基本面看,当前经济正处于从暂停到解冻再到复苏的过程中。经济一直在触底,这与国外的情况不同。其次,为了减少疫情对市场的影响,我们可以在流动性水平上做出相应安排,以对冲外资退出导致的流动性趋同的局面,避免投资者的非理性行为。至于如何确保流动性,王涵认为,在当前的冲击下,中国仍有更多的政策工具和空间来应对。例如,从金融市场来看,它可以促进长期资本进入市场。

货币政策流动性的释放进入金融市场需要很长的路要走,但如果在财政政策方面能够采取一些措施,比如养老金和社会保障的第三支柱,居民就有权把钱存入养老金账户,如果在财政层面有相关的所得税递延政策,可以加快这一进程。从居民的角度来看,还有一点值得关注。如果海外资金撤出,A股股票可能会周期性下跌,估值也会下跌,普通投资者可以以更合适的价格购买。事实上,与2008年金融危机以来全球股市的估值和上涨幅度相比,a股仍处于较为合理的区间。

目前,上证指数仍在3000点左右,较过去10年的最低点上涨不到100%。同期,美股和日经指数的涨幅已大大超过中国。所以目前从指数调整的压力来看,国内的压力要小得多。对于A股市场,王涵认为,改革开放40年来积累的资金应该释放出来,与科技相对应,因此内需和科技是中长期比较明确的两条主线。但市场总是有偏好的。消费、科技的增长和循环是不同的。不同时期的消费者偏好也不同。会有调整和有价值的回报。这两种过程应该交替向上。

此外,疫情暴露了经济转型过程中的诸多弊端,需要补充,为新的基础设施建设提供了很大的空间。流行病只是一个导火索。据王涵介绍,美国股市和美元已经踩到了右脚和左脚。事实上,这种流行病只是一个导火索。本轮全球市场动荡背后的核心问题,实际上是过去10年美元的逻辑。从2008年到2017年,如果用9年的数据来看,标普500指数的涨幅超过90%,但约三分之二的构成是由于流动性宽松导致的估值上升,或是企业流动性宽松后的股票回购,所以推动美股上涨的是货币。

这种效应形成后,人们认为美股会上涨,所以欧洲人会用欧元换美元购买美股,然后带动美元上涨,这是一个由内而外的流通过程。但现在,一旦整个市场陷入动荡,欧洲资金将开始枯竭,因此在这两天美股下跌的过程中,美元下跌,这与以前不同。在前一次危机中,由于美国是资金的提供者,一旦出现危机,资金就会流向美国,因此美元走强。这一轮危机发生在美国,因此资金从美国流向外部。”所以从本质上讲,这一轮是关于美股和美元踩在他们的左脚和右脚。

所以我认为流行病或原油只是一个触发因素。实质上,这是因为美国股市已经从底部上涨了300%以上,获利回吐的机会太多。一旦你发现情况不对,你就会开始精疲力尽,这就是核心。”王涵说。随着外围市场的持续暴跌,外资进入A股市场的步伐有所放缓,资金净流出北方的情况已经持续数日。王涵认为,当前流动性短缺的主要原因是外资撤离。从海外市场来看,近期明显的情况是美元和美股一起下跌,这是另一个信号。过去10年,由于利率高企,美元走强,全球基金纷纷购买美元资产。

一旦这些全球基金从美元市场撤出,它们将践踏美国股市,然后定期从A股市场等其他市场流出。因此,可能会造成短期流动性问题。如果国内流动性对冲这种影响,可以保证市场的基本稳定。编辑:梁静。。